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紫光入股矽品精密案

发布时间:2016年08月01日    来源:企业兼并重组公共服务平台

2015年,紫光集团无疑是集成电路产业中势头最强劲的投资者。17亿美元收购展讯,9亿美元收购锐迪科,25亿美元收购新华三,6亿美元收购台湾力成,通过快速并购,紫光已成长为大陆集成电路产业的龙头企业。然而,紫光并没有就此停住并购的脚步,2015年12月11日,紫光宣布以每股55元新台币认购台湾矽品精密约10.33亿股的股份。若此项认购成功,紫光将取代日月光集团成为矽品精密第一大股东。

一、背景

紫光频繁出手进军集成电路产业。在2013年6月以前,内地芯片企业不足20家,真正能站住脚跟的只有海思和展讯通信两家。2013年7月中旬开始,紫光集团先后收购了展讯、锐迪科、新华三和台湾力成,还与英特尔、国家集成电路产业投资基金和国家开发银行达成了战略合作意向。从芯片制造、芯片设计再到芯片封装及其他存储产业,紫光集团几乎在储存芯片的全产业链完成了布局。

紫光在台湾的收购活动遭遇抵触。台湾当局与民众对于紫光的收购活动抱有抵触情绪。台湾拥有完整的半导体产业链,在晶圆代工以及IC设计的市场占有率分别位居全球第一位和第二位。近几年,台湾为了扩大市场,逐渐把晶圆代工、封测等先进半导体技术向大陆企业开放合作。但是在IC设计上,台湾却一直排斥大陆资本,宁可绕开大陆市场选择与欧美企业合作。可以看出,台湾在IC设计产业方面依然和大陆保持着竞争关系。

紫光威胁到日月光集团在封测市场上的地位。日月光集团是全球最大的半导体封装与测试制造服务公司。集团成立于1984年,在晶片前段测试、晶圆针测、封装与成品测试等方面的技术能力位居世界一流。矽品精密与日月光集团同年成立,同样经营各项集成电路封装与测试服务,是台湾第二大封测厂商,排名仅落后于日月光集团。紫光为了进军集成电路封测市场,与台湾力成科技与南茂科技接触,讨论入股合作事宜。由于紫光在大陆市场实力雄厚,日月光担心紫光与台湾企业合作后,将进一步蚕食自己在大陆的市场份额,进而夺取更多的客户订单。作为应对,日月光开始策划控股矽品精密,降低紫光在封测市场上的影响力。

二、案例介绍

事件经过:2015年8月12日,日月光集团宣布以每股45元新台币的价格公开收购矽品精密25%的股权,成为其最大股东。此前,日月光和矽品精密两家公司掌握的订单总数约占市场的80%,如果矽品精密对此次并购放任不管,日月光就能通过控股矽品精密在市场上实现一家独大,掌握绝大多数订单。矽品精密的大客户们为了避免被同一家企业控制加工订单,纷纷向矽品精密提出解除合同。

为了抵制日月光的恶意并购,矽品精密提议与鸿海集团换股,借助鸿海的力量对抗日月光。2015年8月28日,矽品精密宣布与鸿海联盟合作,计划以2.34股矽品精密新股换发一股鸿海新股。换股完成之后,鸿海将持有矽品精密21.24%的股权,矽品精密持有鸿海2.2%的股权。但矽品精密的中小股东和外资股东认为鸿海出价太低,换股方案会损害他们的利益。最终此议案在2015年10月15日矽品精密的临时股东大会上被否决。

在矽品精密无计可施之时,恰逢紫光集团董事长赵伟国赴台完成6亿美元收购力成科技25%股权的交易,这让矽品精密又看到了希望。经过双方交涉,2015年12月11日,紫光宣布以每股55元新台币认购矽品精密约10.33亿股的股份。如果该项认购完成,日月光的股份将被稀释,而紫光则会成为矽品精密的第一大股东。与此同时,紫光还宣布入股另一家台湾封测公司南茂。集合力成、矽品精密、南茂三家公司的市场份额,紫光在封测领域的市场占比将超过17%,严重威胁到占比18.9%的日月光的老大地位。

针对紫光此举,2015年12月14日,日月光紧急宣布将以每股55元新台币的对价,用现金收购矽品精密的全部股份,并在记者会上呼吁当局优先考虑本土收购。与此同时,台湾舆论以一边倒的态势反对紫光入股矽品精密,认为此举无异于“引清兵入关”。当时恰逢台湾大选投票,国民党总统候选人朱立伦也改变了态度,对紫光入股表示明确反对。

后续发展:对于紫光入股矽品精密一案,由于外界反响过于强烈,台湾当局的态度也愈发强硬,矽品精密被迫决定暂缓引进紫光入股,2016年在5月20日台湾当局换届之前不再与紫光交涉。矽品精密同时呼吁台湾当局重视日月光对于矽品精密的恶意收购,避免日月光破坏台湾集成电路产业的竞争环境。

三、简评

此案被搁置证明IC设计业仍然是两岸“禁区”。近年来,随着生活智能化程度的日益加深,市场需求越来越大,大陆企业开始积极引进与开发技术,布局智能硬件产业,但是在一些关键技术层面仍然比较落后。台湾在IC与智能硬件产业方面处于世界领先地位。此前台湾已经允许大陆资本在台湾投资封装、测试等产业链,也允许台湾晶圆厂前往大陆投资建厂,但是一旦涉及到IC设计产业,便会设立重重障碍。可见台湾一直将IC设计业视作“保密禁区”,地方产业保护仍然是两岸合作的最大阻碍。

紫光的长远发展需持续不断创新。从2013年到2015年,紫光集团连续完成三次国际并购和一次外资入股,一举跃升为世界第三大手机芯片设计企业,使我国实现了从零到世界前三的飞跃。但是,庞大的规模不足以带来行业上的认可,要实现长远发展,关键是具有持续创新的能力,这才是IC产业的立足之本。否则,紫光集团布局的集成电路产业链很难维持。

此案引发了台湾方面对放开IC设计产业的思考。紫光入股矽品精密案虽被搁置,但是大陆IC产业的不断壮大必然会引起台湾方面的关注。2016年2月,台湾当局“经济部”规划,未来若大陆资本与台湾IC设计业能有结盟关系,可考虑有条件开放,前提是大陆企业不能在其中占据控制地位且需经专案审查。未来,两岸合作不论对于大陆企业掌握更多技术与人才,还是对于台湾IC业进一步打开大陆市场,都是一个很好的途径。

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